Мы считаем, что поддерживала позиции рубля низкая торговая активность спекулянтов на рынке, которые ожидают укрепления национальной валюты из-за приближающихся налоговых выплат экспортерами. Отметим, что в целом на валютном рынке объемы торгов были ниже средненедельных значений.
На утро понедельника курс доллара поднялся в верхнюю часть диапазона 60–61 руб. из-за слабого внешнего фона. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов пара доллар-рубль перейдет к снижению с тестом локального уровня поддержки на отметке 60 руб. Отметим, что, учитывая выходной в США, в четверг, на валютном рынке возможен всплеск волатильности в середине недели, когда также будет опубликована важная статистика по числу выданных разрешений на строительств, а также данные по заказам на товары длительного пользования в США.
Нефть Brent инерционно может протестировать минимумы сентября — Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ
Котировки Brent в пятницу продолжили падать, вплотную подходя в ходе торгов к отметке 85 долл/барр. Поводом для усиления продаж на рынке нефти выступили сообщения о дальнейшем усилении заболеваемости Covid-19 в Китае и утечках, указывающих на риски сокращения поставок в Поднебесную. Кроме того, отраслевые источники стали сообщать, что Европа в целом обеспечила себя сырой нефтью перед введением ограничений на российскую нефть и также может несколько снизить закупки в концовке года. В условиях рисков вхождения Европы и США в рецессию и сохранения опасений по экономике КНР давление на нефтяные котировки может сохраниться, хотя уже актив выглядит несколько перепроданным. Допускаем инерционное снижение Brent в зону минимумов сентября, район 83–85 долл./барр.
Внешний фон может увести индекс МосБиржи в диапазон 2150–2200 пунктов — Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
На мировых рынках в последний день недели сохранился сегментированный спрос на риск. Консервативный настрой преобладал на рынках развивающихся стран (MSCI EM: +0,1%), ввиду нового усиления опасений относительно состояния экономики Китая и в целом стран Азии и рынков сырья из-за вспышки заболеваемости Covid-19 в Поднебесной, а также безыдейности в Бразилии (Bovespa потерял 0,8%, постепенно приближаясь к минимумам сентября). Развитые рынки смогли подрасти (MSCI World: +0,6%), удержавшись у пиков ноября. Получше выглядели европейские площадки, отчасти ввиду отката евро — немецкий DAX (+1,2%) смог обновить максимумы с июня, а итальянский FTSE MIB — подрос на 1,4%. Отметим, что жесткая риторика главы ЕЦБ К.Лагард, указавшая на решимость регулятора повышать ставку, не содержала сюрпризов, а потому не оказала сдерживающего влияния на рынки.
Ведущие американские индексы не показали согласованной динамики — инвесторы вновь начали учитывать риски затягивания цикла повышения ключевой ставки ФРС, продолжив осмысливать последние заявления представителей регулятора о намерении повышать ставку, пусть несколько меньшими темпами. Индекс NASDAQ Composite (0%) завершил пятничные торги нейтральной динамикой ввиду фиксации прибыли в «фишках» hi-tech. S&P500 (+0,5%) и Dow Jones IA (+0,6%) смогли показать умеренный рост, поддержанные оживлением спроса на акции «защитных» секторов, финучреждений и промышленности. Однако отступили от внутридневных пиков, что в совокупности с низкой торговой активностью указывает на дефицит идей.
Сегодня утром на мировых рынках вновь усилились коррекционные настроения. Ведущие азиатские индексы преимущественно умеренно снижаются, ведомые КНР, сдержанные потери несут нефть и фьючерсы на индексы Европы и США. Мы полагаем, что консервативный настрой на рынках сохранится в течение дня и, вероятно, завтра. Отметим, что середина недели насыщена событиями — в среду выйдут как PMI по Европе и США, так и большой блок информации по США (мы выделяем заказы на товары длит. пользования и «минутки» ФРС) из-за выходного (в четверг в Америке празднуется День благодарения).
Индекс МосБиржи в пятницу умеренно снизился, но смог остаться выше отметки 2200 пунктов, несмотря на ощутимую коррекцию нефтяных котировок.
В аутсайдерах торгов вновь был строительный сектор (Самолет: -1,4%, ПИК: -2%; Эталон: -1,2%), продолжающий свое трехдневное снижение, а также выглядевший ранее «лучше» рынка сектор химической промышленности (ФосАгро: -1,1%, Акрон: -0,4%). В «плюсе», благодаря точечному спросу, смогли завершить торги финансовый сектор, на фоне подорожавших расписок TCS Group (+1,3%) и МосБиржи (+0,7%), и электроэнергетика (Русгидро: +0,3%; ОГК-2: +1,1%).
Среди отдельных бумаг в аутсайдерах были преимущественно бумаги, демонстрировавшие более сильный рост в предыдущие дни. Так, корректировались санкции QIWI (-3,9%), ТМК (-2,3%), Распадская (-1,1%), Магнит (-1,9%). Отметим, что на фоне невпечатляющей операционной отчетности разнонаправленно двигались акции Мечела (оа: +1,1%4 па: -1,5%).
Несмотря на рыночную безыдейность, отдельные акции все-таки смогли продемонстрировать рост. Из высоколиквидных бумаг прибавили акции Сургутнефтегаза (+0,9%), в лидерах роста были менее ликвидные акции Совкомфлота (+2,2%), на фоне приближающейся отчетности компании, а также расписки HeadHunter (+1,8%).
Ухудшение ситуации на мировых сырьевых рынках способно оказать негативное влияние на настроения на российском фондовом рынке в начале недели. Опасаемся, что в отсутствие улучшение внешнего фона индекс МосБиржи перейдет сегодня в диапазон 2150–2200 пунктов.
Ухудшение конъюнктуры внешних рынков в начале этой недели будет сдерживать дальнейшее восстановление котировок ОФЗ — Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ
В пятницу рынок ОФЗ продемонстрировал умеренно позитивную динамику. Доходность гособлигаций срочностью до 7 лет снизилась в среднем на 5 б.п., более длинных — на 2 б.п. В целом за прошлую неделю индекс доходности гособлигаций снизился на 16 б.п. до 9,15% годовых. Основной рост котировок ОФЗ прошел в среду после размещения Минфином РФ флоатера в рекордном объеме 750 млрд руб. Выполнение программы заимствований за счет облигаций с плавающим купоном снизило ожидания размещения классических ОФЗ с премией к вторичному рынку. Снижение нефтяных цен на прошлой неделе (-8,7% по Brent) оказало нейтральное влияние на рынок ОФЗ.
Облигации развитых стран в пятницу и по итогам прошлой недели показали разнонаправленную динамику. Ястребиные комментарии представителей ФРС вновь подогрели ожидания более высокий долларовых ставок. Доходность UST-2 выросла до 4,51% (+8 б.п. в пятницу и +17 б.п. за неделю), доходность UST-10 выросла до 3,82% (+5 б.п. в пятницу, 0 б.п. за неделю). При этом доходность 10-летних гособлигаций Германии и Великобритании по итогам недели снизилась до 2,01% (-15 б.п.) и до 3,23% (-12 б.п.) соответственно.
Негативная конъюнктура внешних рынков сегодня вряд ли позволит рублевым облигациям показать позитивную динамику. Полагаем, что доходность 10-летних ОФЗ останется около 10,0% годовых, однолетних — около 7,4%. Спрос на короткие ОФЗ с фиксированным купоном в ближайшее время будет поддерживать предстоящее 7 декабря погашение ОФЗ-ПД 26220 на 350 млрд руб. От приближающегося декабрьского заседания ЦБР ждем сохранения ключевой ставки на уровне 7,5%, что нейтрально для рынка ОФЗ.