Пока регулятор настроен на медленный цикл монетарного ужесточения, предполагая два повышения ключевой ставки в этом году. Однако, учитывая неоднозначную ситуацию в экономике и финансовой системе, пока все не столь очевидно.
Рынки полны слухами о дальнейших перспективах кредитно-денежной политики в США. Вот некоторые из них:
- Отрицательные процентные ставки. Впрочем, учитывая не очень удачный недавний опыт еврозоны и Японии, подобный шаг представляется не слишком интересным.
- Четкий прогноз Феда относительно грядущих монетарных шагов. Сделает политику ФРС менее гибкой и подверженной неожиданным шокам.
- Таргетирование номинального ВВП путем манипуляции со ставками.
- Таргетирование инфляции. Возможно увеличение целевого уровня по инфляции с текущих 2%, например, до 3% или 4%.
- Новый раунд QE или даже политика «денежного вертолета» (нечто более широкое, чем QE, предполагающее «печатание» и распределение денег по различным каналам).
Конечно, пока ситуация в экономике США относительно стабильна, и подобные меры кажутся маловероятными. Однако в случае изменения картины сюрпризов от Феда полностью исключать нельзя.
Ирина Махова, директор филиала БКС Премьер* в Омске
*ООО «Компания БКС» лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия